中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为1年期LPR3.0%，5年期以上LPR3.5%，均较上期下行10个基点。同日，多家银行宣布下调人民币存款挂牌利率。
专家认为，LPR和存款利率同步下行，有利于保持商业银行净息差的稳定，将有效降低实体经济综合融资成本；预计年内LPR报价仍有下行空间。
下调符合市场预期
此次LPR下降符合市场预期。民生银行首席经济学家温彬表示，在新的货币政策框架下，7天期逆回购利率作为主要的政策利率，成为LPR新的“定价锚”，并通过强化各利率间协同，逐步疏通由短及长的利率传导关系。伴随政策利率降息落地，本月LPR报价下调符合预期。
“下调政策利率并引导LPR下行，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本，这是现阶段扩投资、促消费的一个重要发力点。”东方金诚首席宏观分析师王青说。
招联首席研究员董希淼表示，LPR下降后，叠加此前央行宣布公积金贷款利率下调，居民住房消费支出将进一步降低，有助于提振居民消费意愿和能力。
为缓解净息差压力
LPR下调，同日包括国有六大行在内的多家银行宣布下调人民币存款挂牌利率。中国工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、交通银行、招商银行等应用程序显示，均下调了活期存款、整存整取、零存整取等多种人民币存款利率。其中，三年和五年定存最大降幅为25个基点（bp）。具体来说，各银行活期存款下调幅度最小，从0.1%下调至0.05%，降幅5bp；整存整取中，三个月至两年期降幅为15个bp，三年和五年降幅为25bp；零存整取中，一年、三年和五年降幅均为15个bp。另外通知存款中，一天期利率仍为0.1%不变，七天期则从0.45%降至0.3%，下调了15bp。
当前，社会融资成本处于历史低位。人民银行数据显示，4月份企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，比上月低约4个基点，比上年同期低约50个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约55个基点。
中信证券首席经济学家明明表示，本轮存款降息和LPR调降同步落地，是在利率自律机制影响下，商业银行主动稳定息差的举措。
此外，前期推出的多项政策也有助于降低商业银行负债成本。温彬表示，日前，降准正式落地，向市场提供长期流动性约1万亿元，有助于优化银行负债结构、节约负债成本；同时，结构性政策工具降息25个基点，预计每年可节约银行资金成本150亿元至200亿元，在一定程度上缓解净息差收窄压力。
LPR下降仍有空间
2025年第一季度中国货币政策执行报告提出，畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降。
在温彬看来，如果下半年国内经济增长压力加大，有效需求未明显提振，不排除LPR再度下降的可能。但短期看，当前稳息差、维持银行可持续经营的重要性提升，在当前信贷成本已明显降低的情况下，后续或更加关注非息成本压降。
“下一阶段，LPR可能仍有下降的空间。”但董希淼认为，对LPR等利率下降的节奏、幅度，市场不应抱有过高的期待，下一阶段LPR的变动需要在稳增长、稳息差、稳汇率、稳外贸等多重目标中保持动态平衡。
王青认为，外部环境仍面临很大不确定性，国内稳增长政策不能松劲。在外需趋于放缓、国内物价水平偏低的背景下，下半年央行有可能继续降息。这意味着年内两个期限品种的LPR还有下行空间。
据新华社、中国证券报、21世纪经济报道、第一财经
纵深
罕见双降，有何影响？
此次央行下调LPR，对股市、债市、楼市又有何种影响？
稳住楼市
广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，目前房地产市场尽管出现了止跌回稳的迹象，但回稳基础不扎实，4月份商品房销售量有下滑的迹象。在当前收入、就业和预期尚待提振的情况下，需要通过降息来降低住房消费门槛。
上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，本次存款利率下调幅度大于LPR降幅，商业银行的存贷利率差变大，这意味着商业银行投放信贷的主动性会增强，从而有利于提高商业银行后续在房贷领域的投放力度和积极性。
“房地产现在影响经济基本面非常明显，它是我们提振内需和内循环里很重要的产业，甚至也是一个产业链。当前政策环境下的房地产市场走势总体稳中向好，目前一些核心城市房地产市场表现积极，同时还需要进一步巩固。LPR的下降，也将作为巩固二季度房地产市场平稳稳定态势的一个重要政策”，严跃进称。
东方金诚宏观团队指出，5月7日央行宣布下调公积金贷款利率0.25个百分点，为后期居民商业房贷利率下调打开了空间。目前，稳楼市政策仍需要进一步加力，LPR利率下调是现阶段缓解实际房贷利率偏高问题、持续推动房地产市场止跌回稳的关键一招。
刺激消费
招联首席研究员董希淼认为，随着居民住房贷款、消费贷款利息支出减轻，居民消费意愿和能力将进一步提升，这有助于有效促进房地产市场止跌回稳，也有助于提振消费、扩大内需。随着存款利率走低，以及居民预期改善，资本市场、理财市场的吸引力或将进一步增强，这将有助于推动资本市场、理财市场健康可持续发展。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，下调政策利率并引导LPR下行，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本。这是现阶段扩投资、促消费的一个重要发力点，也有助于缓解计入物价因素后，当前企业和居民实际贷款利率偏高现象，激发企业和居民内生融资需求。
提振股市
华创证券首席宏观分析师张瑜指出，LPR下调可能推动股市反弹。
不过，短期资金利率可能出现震荡，而存款利率可能进一步下调。
长江证券近日研报指出，LPR如果下调，资金利率预计在1.4%~1.6%之间震荡，短期内不会大幅收紧。
中邮证券首席固定收益分析师梁伟超认为，LPR下调后，存款利率可能进一步下调，导致存款向理财市场转移，影响固定收益产品市场。
算账
20万元存五年利息减2500元
5月20日，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、邮储银行、交通银行均宣布下调人民币存款利率，最高降幅达25个基点。
此次利率调整涵盖活期、定期等多种存款类型。以中国银行为例，活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取方面，三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，利率分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期降幅更大，均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。此外，定期零存整取、整存零取、存本取息三种期限利率均下调15个基点，7天期通知存款利率下调15个基点至0.3%。农业银行、工商银行、建设银行、交通银行的利率调整幅度与中国银行基本相同。邮储银行活期存款利率下调至0.05%；定期三个月期、半年期、一年期、三年期和五年期均下调至0.65%、0.86%、0.98%、1.25%和1.30%。
值得注意的是，这是国有大行今年首轮存款利率下调。若以20万元本金存五年期计算，降息25个基点后，五年利息将减少2500元，一年期利率更是跌破1%。
100万元房贷30年省近2万元
一如市场预期，在央行重磅预告后，LPR如期按下“下调键”。而其中引发全民关注的是，此次5年期LPR的下调也将为购房者们省下一笔不小的支出。
以北京地区为例，当前北京地区银行执行的是首套房贷商贷利率为LPR减45个基点，结合最新LPR报价来看，即3.05%；购买二套住房位于五环内的，商贷利率下限为LPR减5个基点，即3.45%；购买二套住房位于五环外的，商贷利率下限为LPR减25个基点，即3.25%。
据按揭贷款利率计算器，按照调整前LPR为3.6%计算，在100万元房贷、30年等额本息的前提下，北京地区购买首套住房的用户总还款金额应为154.71万元，其中总利息支出为54.71万元。在本次新政调整后，贷款利率下限最低3.05%，总还款金额应为152.75万元，购房成本减少了1.96万元。具体到单月上，单月月供还款金额减少54元。
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